滬銅合約延續反彈 漲幅進一步擴大

今日滬銅主力合約1701合約延續反彈，且漲幅進一步擴大，尾盤收漲至46210元/噸，日漲2.42%，目前1701合約較此輪回調低點43670元/噸已累計上漲5.82%，滬銅仍有效企穩于均線組之上。期限結構方面，滬銅1612合約和1701合約正價差70元/噸，顯示遠期合約上漲意愿攀升。

外盤方面：亞市倫銅延續反彈，其中3個月倫銅上漲1.96%至5668美元/噸，漲幅在基本金屬當中排列*，日內交投區間為5566-5687美元/噸，同時較此輪回調低點5360美元/噸回升5.73%。持倉方面，11月18日，倫銅持倉量為36.9萬手，日增717手，近一周來倫銅持倉時增時減，顯示多空交投較反復。 

宏觀方面：亞市美元指數振蕩反彈，現交投于101.07附近，接近于近期高點101.48，因市場對美聯儲12月加息的預期有所走高。此外，隔夜美原油期貨強勢上漲，主力合約單月漲幅逾4%，推高了市場對通脹的預期。行業方面，銅業研究小組（ICSG）數據顯示，8月精銅供應過剩15.4萬噸，略高于7月過剩的14.4萬噸。同時，1-8月銅市供應短缺9.1萬噸，去年同期為供應過剩1萬噸。

市場方面：11月22日上海電解銅現貨報貼水150-貼水100元/噸，平水銅成交價45400-45720元/噸。持貨商逢高換現積極，好銅貼水100元/噸以上依然受貿易商青睞，早市*節盤面未見明顯拉漲，有部分下游入市采買，高性價比平水銅報價持堅，但低端進口銅依然難以消化，報價在貼水150-貼水130元/噸之間。午盤前期銅上漲突破46000元/噸，市場成交減少，午后貼水恐仍將擴大。下月票較當月票有20元的價差。 

日內滬銅1701合約強勢反彈至46210元/噸，進一步確認短期銅價技術回調告一段落，上漲空間將進一步打開，其上方反彈阻力關注47000元/噸。技術上，目前滬銅仍有效運行于均線組之上，上漲趨勢仍維持良好，倫銅增倉上漲，顯示資金積極跟進，建議滬銅1701合約可背靠45000元之上逢低多，入場參考45800元附近，目標關注47500元/噸。